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>>本文仅限作者观点，视频录制于2025年9月20日，点击上方视频收看！
洞见财经脉搏，掌握市场未来，这里是付鹏说专栏的课代表洞察君。本期课程我们讲一下中债收益率曲线的问题。
我觉得在现在这个时点的确是可以注意一下中债收益率的问题了。我们先来看看中债收益率各期限的情况。
去年924第一波政策刺激之后，预期是起来的，但从政策公布到落地是需要时间的。所以看到这一波收益率上行没有持续很久，这和股市当时的情况是类似的。经济数据也没有明显改善，然后市场开始计入越来越多的PBOC降息预期，这种押注在2024年年底达到极致，从曲线结构上来看陡峭化也到了极致，但这种陡峭化是由于短端利率下沉来实现的，实际上中国经济数据并不支持这种激进的押注。
那到来2025年，这种短端的押注就开始回摆了，带动整个曲线都往上略微抬升了一些。
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